Jakarta, Gonesia.com — Industri rokok nasional mencatatkan lonjakan produksi yang signifikan sepanjang semester pertama tahun 2026, namun tantangan struktural yang berat masih membayangi prospek profitabilitas emiten di sektor ini hingga akhir tahun.
Data Direktorat Jenderal Bea dan Cukai Kementerian Keuangan menunjukkan total produksi rokok mencapai 157,4 miliar batang selama periode Januari hingga Juni 2026.
Angka tersebut mencerminkan pertumbuhan sebesar 9,76% dibandingkan dengan capaian pada periode yang sama di tahun sebelumnya.
Realisasi produksi sepanjang semester I-2026 ini bahkan tercatat sebagai volume tertinggi yang pernah dibukukan sejak tahun 2019 silam.
Pertumbuhan bulanan pada Juni 2026 juga terpantau positif dengan kenaikan sebesar 3,7% secara month to month menjadi 28,1 miliar batang.
Analis Pilarmas Investindo Sekuritas, Arinda Izzaty, menyatakan bahwa kenaikan produksi ini merupakan indikator pemulihan aktivitas industri yang didorong oleh strategi produsen dalam mengantisipasi periode musiman.
Ia menambahkan bahwa langkah tersebut juga merupakan bentuk penyesuaian produsen terhadap berbagai kebijakan cukai yang berlaku.
Meski demikian, para analis memperingatkan bahwa lonjakan angka produksi tidak serta-merta mencerminkan peningkatan pendapatan emiten secara instan.
Terdapat jeda waktu yang cukup panjang antara proses produksi, distribusi, hingga barang benar-benar terserap oleh pasar atau konsumen akhir.
“Oleh karena itu, dampak positif terhadap laba kemungkinan baru akan terlihat secara lebih jelas pada laporan keuangan semester II-2026 apabila peningkatan produksi benar-benar diikuti oleh penjualan yang kuat,” ungkap dia, Jumat (17/7/2026).
Senior Market Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, menilai bahwa kenaikan produksi juga bisa dipicu oleh strategi perusahaan dalam membangun stok atau inventory build-up.
Menurutnya, kinerja emiten tetap akan sangat bergantung pada kemampuan perusahaan dalam menjaga pricing power serta mengelola bauran produk di tengah ketatnya persaingan.
“Emiten besar seperti HMSP dan GGRM memiliki jaringan distribusi dan merek yang kuat, sehingga lebih berpeluang mengonversi kenaikan produksi menjadi pendapatan dibandingkan pemain yang lebih kecil,” kata dia, Sabtu (18/7/2026).
Tekanan dari sisi regulasi, seperti rencana penerbitan Peraturan Menteri Kesehatan mengenai pengamanan produk tembakau, diprediksi akan semakin membatasi ruang gerak pemasaran.
Selain itu, fenomena peredaran rokok ilegal yang terus meluas dinilai menjadi ancaman serius yang menggerus pangsa pasar produsen resmi.
Arinda menyoroti perlunya diversifikasi bisnis bagi emiten rokok guna mengurangi ketergantungan pada produk tembakau yang menghadapi tekanan regulasi jangka panjang.
Ia menyarankan emiten untuk melirik sektor konsumer atau distribusi yang memiliki prospek pertumbuhan lebih stabil di masa depan.
Dalam pandangannya, saham PT HM Sampoerna Tbk (HMSP) layak dipertimbangkan oleh investor dengan target harga di level Rp 900 per saham.
Sementara itu, Nafan merekomendasikan add untuk saham PT Gudang Garam Tbk (GGRM) dengan target harga berada di posisi Rp 18.925 per saham.
